押注美聯儲加息接近尾聲 KKR(KKR.US)買入高收益債券並賣出美國銀行貸款

智通財經APP獲悉，隨着美聯儲暫停加息，私募巨頭KKR(KKR.US)在高收益債券上看到了更多機會，並出售了一些浮動利率債券。

KKR管理着2000億美元的信貸資產。KKR美國槓桿信貸主管Jeremiah Lane週二表示，該公司最近一直在減少對浮動利率債券的增持，部分是通過出售美國銀行貸款。與此同時，他發現垃圾債券現在比幾個月前更具吸引力，尤其是在歐洲。

Lane表示:“與固定利率相比，我們仍然更傾向於浮動利率，但我們認爲配置比例應該更接近於平均。”“我們不認爲美聯儲會從現在開始大幅提高利率。”

槓桿貸款今年在美國和歐洲的表現都優於垃圾債券，因爲不斷上漲的物價促使各大央行維持較高利率，以試圖抑制通脹。既然美聯儲已經暗示其貨幣緊縮週期接近尾聲，固定收益有機會表現出色。

KKR表示，與槓桿貸款市場相比，如今的債券市場通常由質量更高的公司組成。槓桿貸款市場主要由私募股權公司支持的借款人組成，這些公司利用債務爲槓桿收購提供資金。KKR表示，超過50%的美國高收益債券發行人和60%的歐洲垃圾債券發行人被評爲BB級，這是投機級債券中的最高等級。與此同時，歐洲高收益債券的平均風險溢價更大，提供了一個更有吸引力的進場點。

在浮動利率債券方面，Lane認爲BB級和BBB級的抵押貸款債券更有價值。KKR稱，這類債券的利差高於同等評級的槓桿貸款，但違約的可能性更小。

Lane及其同事表示：“綜合考慮所有因素，我們仍然認爲將投資組合向浮動利率貸款傾斜以獲取高收益是有意義的。”然而，信貸質量、宏觀經濟形勢變化等因素使得固定利率高收益債券比幾個月前更具吸引力，這種輪換很可能會繼續下去。