做到50%年化收益率也有錯？百億級私募遭遇批量贖回
（原標題：做到50%年化收益率也有錯？百億級私募遭遇批量贖回）
近日，多家百億級私募直呼：做得好也贖回，不好也贖回，我太難了！
據悉，百億級私募今年以來業績頗爲亮眼，截至10月末，有六家百億級私募今年以來收益率超過50%，但業績不斷創新高的同時，多位百億級私募人士稱投資者贖回情況也愈發嚴重，更有投資人稱：“今年這麼多收益已經夠了。”
多位業內人士表示，對私募機構來說，大筆贖回對基金經理的操作影響較大，後續中長封閉期產品或將成爲百億級私募的主打產品。
“50%收益我知足了”
今年，50歲的老張賺得很開心。
“我買私募已經五六年了，去年雖然表現不如公募好，但也賺到了30%左右，今年有疫情，本來覺得不虧就行，結果到了9月產品收益都50%了，我已經很知足了，所以趕緊贖回來，看看明年情況再說，今年反正夠了。”老張興奮地說。
今年以來，百億級股票策略私募獲利頗豐。私募排排網數據顯示，百億級私募前10月平均收益爲28.31%，其中股票策略百億私募平均收益更是達到31.9%。
從高收益私募來看，36家百億私募前十月平均收益超過20%，平均收益超過50%的六家百億私募則分別是石鋒資產、趣時資產、通怡投資、彤源投資、聚鳴投資、林園投資，年內收益分別達到82.21%、77.27%、70.02%、67.75%、58.48%、54.5%。
不過在頭部私募收益率不斷衝高的過程中，很多像老張這樣的投資者選擇了贖回。
“我們今年業績很好，很多老產品10月份的時候都有60%的收益了，本來以爲能規模再創一次新高，沒想到投資者看到已經賺了50%，就把產品贖回了，因爲覺得今年賺50%已經夠了，保住收益最重要。”北京一家百億級私募人士直言。
滬上一家新晉百億級私募也遇到了這類情況，據其市場人士透露，公司前三季度業績靠前，但10月以來多隻產品淨值有所回撤，投資人看到產品淨值小幅回撤後，便立刻贖回，到年底大家希望能落袋爲安。
私募排排網未來星基金經理胡泊分析稱，近期百億級私募遭遇贖回，一方面是投資者不夠理性，在大幅獲利的情況下，急於獲利了結；另一方面是部分量化私募近期表現欠佳，引發了投資者的擔憂。
一邊是老產品遭遇大筆贖回，一遍是新產品火爆發行，其中，贖老買新的投資人不在少數。
據統計，11月40家百億級私募密集備案新產品合計321只。具體來看，靈均投資備案了46只產品，而去年同期僅備案6只。景林資產備案了35只產品，爲其去年同期備案產品數的近5倍。幻方量化、衍復投資、高毅資產則分別備案了32只、26只、16只新產品。
更有大型商業銀行人士透露，近期有多家百億級私募在熱銷，某新晉百億私募一口氣賣了70多億元，公司規模增長到近200億元。
滬上一位投資者直言，因爲市場已經上漲很多，很擔心賺的收益會回調回去，新產品的基金經理有建倉期，可以在相對低位的時候進場，所以直接感覺上是新產品更好。
不過有業內人士稱：“一般發行較爲火爆的時候，市場熱度已經比較高，如果市場持續上漲，投資者有可能錯過機會。”
中長期封閉產品獲青睞
“投資人的贖回其實也會對基金經理造成比較大的困擾。”上述滬上百億級私募人士表示，由於近期醫藥、消費等板塊的回調，部分優質標的被誤殺，創造了中長期加倉的較好時機，但投資者的大筆贖回使得基金經理被迫減倉，因此後續在品牌力和渠道力有所提升的情況下，公司傾向於發行中長封閉期產品。
據第三方平臺統計，今年以來，全市場新發私募產品在1.6萬隻左右，百億級私募新發產品超2600只，其中，鎖定期超過三年的百億級私募新發產品數量超過了500只。
胡泊認爲，較長的封閉期有利於價值投資型基金經理更好的發揮自身投研實力，放棄短期的價格波動，更聚焦於企業的中長期成長和行業的發展，因此鎖定期設置在2至3年可能是一個比較合理的選擇。同時，較長的封閉期也可以減少投資者非理性的擇時和頻繁申贖操作，較好地保護了投資者利益，也有利於私募篩選與之投資理念和風格相匹配的投資者。