2011年最準的基金經理人 2012年的市場怎麼看？
文／趙靖宇
自從趙姐封給荷寶中國基金經理人繆子美「2011年最準的經理人」之後，很多網友一直想follow這位經理人的動向，趙姐得幫大家追下去，她剛好在臺北待了幾天，抓到機會跟她聊聊，她替市場下了一個註解，今年是個「小牛市」。
荷寶中國基金經理人繆子美（上圖），我習慣叫她的英文名字Victoria，去年年中在衆多下半年展望說明會中，率先提出歐債到期和中國企業獲利下滑等警訊，可惜在場記者沒人報導出來，就像鐵達尼號一樣，沒多久，整船人就這樣撞上了歐債這座冰山。(可參考2011/12/20專欄)
繆子美今年看的比去年樂觀一些，有以下三個理由：1.去年歐債危機引爆點源自於希臘，希臘是真的濱臨破產，最近歐債問題再度浮上擡面主要是西班牙，西班牙雖然景氣不佳，但其經濟體仍足以支撐，不致步上希臘後塵。2. 美國經濟已有好轉跡象，美股今年仍舊持續盤堅走揚。3. 中國官方預估今年經濟成長率降至7.5%，但通常實際成長率都會高於預估成長率，荷寶研究團隊研判中國今年經濟成長率仍有8.5%，沒有硬着陸的疑慮。
投資人一定會問，既然利空消除殆半，爲什麼不是大牛市呢?這就是繆子美可愛的地方，她每一次都會相對提出干擾市場的幾個變因：
1.美國經濟好轉，支撐油價不至下滑，偏偏又有伊朗問題，油價最好不要超過140元，否則對全球經濟有負面影響。2.中國去年上半年通膨嚴重，下半年纔開始緩和，今年上半年CPI(消費者物價指數)在去年基期偏高情況下，可獲得控制，但下半年基期降低，CPI可能會上升，又要再留意通膨現象。3.自從歐債問題成爲全球不確定因素以來，每年七、八月都會發作，進行半年過去的股價調整，如果上半年全球股市表現不錯，七、八月可能再因歐債成爲股價調整的藉口。
即便中國市場有景氣和通膨的不確定性，但也有好消息，繆子美認爲，第一是新任證監會主席一直推動股市改革，特別針對新股上市的制度；第二是打房至今，限制尚未取消，但有略見鬆綁的傾向；第三是今年仍有二次調降存準率的可能，資金寬鬆會在半年後發酵。
繆子美操作的是中國基金，她原先預估陸股不排除再測一次兩千點的關卡，觀察至今，低點一直守在2200點未破，因此，現在開始陸股只要有5-10％的修正，即可進場分批買進，2500點有壓力，會是盤整上行的走勢，所以定義爲小牛市，不是大牛市。
趙姐和繆子美聊完之後的感想是今年依然是很不好操作的一年，中國尤其難捉摸，去年底沒來的及佈局的投資人，錯失第一季前一波賺錢的機會，接下來要等拉回再進場，並設好自己的停利點，單筆的買點不好抓，趙姐是以不變因萬變，持續採定期定額扣下去嘍!