機構加速調倉！葉飛概念股集體跌停 小票還能買嗎？
一則“市值管理”事件，像一枚炸彈，在A股市場掀起一場血雨腥風。
5月17日，小盤股集體大跌，數十家公司跌停，被昔日私募冠軍葉飛直接點名的股票中，有6只跌停。而以茅臺爲代表的大藍籌，則受到資金追捧。
// 公安受理此案//
5月17日，證券時報·e公司發佈文章稱，浙江省湖州市安吉縣公安局表示，近日，安吉縣公安局根據中源家居的報案線索，已經正式受理此案， 目前案件正在調查中，報案理由並非目前網上所言的“誹謗”。
據媒體報道稱，知情人士透露，中源家居相關負責人已於週一趕赴北京。可能 是接到了證監會“傳喚”，彙報相關情況去了。
此前，葉飛在微博中表示：“現實點燃了我的小宇宙，我要化身奧特曼和廣大虧錢的散戶一起打怪獸！”
事情究竟會如何演繹？據一些消息人士透露，監管層面已經啓動稽查。而且更高層面的部門亦可能專門研究如何處理此事。據一財報道，有法律界人士表示， 葉飛爆料內容若屬實，相關責任人可能會因涉嫌內幕交易或操縱市場，受到合併最高1700萬的罰款，若涉嫌刑事責任的，最高可能判處10年有期徒刑。若葉飛爆料內容部分或全部不屬實，也將承擔誣告陷害罪或損害商譽罪，同時對造成的相關損害依法賠償。
// “葉飛概念股”批量跌停//
“市值管理”事件持續發酵，彷彿在A股市場掀起一場血雨腥風。
截至收盤， 東方時尚、今創集團、隆基機械、祥鑫科技、法蘭泰克等跌停，昊志機電跌超10%。當天，小市值公司普遍大幅下跌，跌停及跌幅超過10%累計超過50家，從相關公司市值來看，大約在10-20億元。
數據顯示，目前ST股普遍市值較小。截至上週五， 兩市風險警示股票（含ST股和*ST股）超過220只，平均市值僅約35億元，相較之下，A股市場上市公司整體平均市值則在百億元以上。
此外， 上述風險警示股票今年日均成交額不足1000萬元，而A股市場整體上市公司今年日均成交額則在2億元左右。
上述兩項數據意味着， 風險警示股不論是市值還是成交量均遠低於A股市場整體水平。
有市場人士擔憂，“市值管理”的股票大部分是小市值公司，而這些小市值公司由於流通市值太小，股價容易被操控。市場擔心，出手調查後，可能會有一批資金出逃小市值公司。
這一切源於昔日私募冠軍葉飛在微博上發佈的博文。微博文章表示，中源家居市值管理找的盤方蒲某迪向他提供上市公司200名股東名冊等資料，提出鎖倉代持，並許諾股價拉昇30%，讓他的下家公募基金和券商資管購買公司股票。下家3月31日1500萬元買入後，股價不斷下跌使其出現較大損失，隨後盤方賴賬不付尾款。
5月13日，上交所即啓動排查相關賬戶，並於當日下午向公司發出《監管工作函》，要求公司進行自查，並如實披露相關情況。證監會派出機構已約談公司及相關各方，並啓動覈查程序。
5月16日， 證監會表示依法對相關賬戶涉嫌操縱中源家居等股票行爲立案調查。下一步，證監會將重拳打擊肆意妄爲、逃避監管的各類操縱市場行爲，對於上市公司及實控人、私募基金、公募基金等相關機構和個人從事或參與的，證監會將會同公安機關依法徹查嚴處，絕不姑息。有關案件查處進展，證監會將及時予以公佈。
// 多家券商、公司緊急迴應//
事件發酵後，“葉飛概念股”的多家公司和券商則紛紛否認違規“市值管理”。
5月17日早上，城地香江發佈公告稱，經公司內部自查及徵詢公司控股股東、實際控制人、公司董事、監事、高級管理人員，自上市以來，公司、控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員均未直接或通過第三方以口頭或書面形式委託任何盤方購買公司股票，開展所謂“市值管理”，公司實際控制人、公司董事、監事、高級管理人員也未與恆泰證券資管經理管宣及微博大V“葉飛私募冠軍直說”有過任何接觸。
5月17日，針對私募人士葉飛爆料多家券商參與中源家居市值管理一事，民生證券方回覆稱：民生資管並未參與中源家居市值管理，今年一季度確實有自營部門的投資經理在投資權限內買入中源家居股票，但公司肯定不會參與上市公司市值管理。
5月16日，天風證券相關人士迴應，公司從未參與過葉飛所述中源家居維護市值管理的相關行爲，自營和資管部門2021年也未發生過疑似中源家居市值管理相關的股票交易記錄，自媒體大V所言存在不實。
5月14日晚，東方時尚發佈公告稱，經公司內部自查及徵詢公司控股股東、實際控制人、公司董事、監事、高級管理人員，公司、控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員均未直接或通過第三方以口頭或書面形式委託有關盤方購買公司股票，開展“市值管理”，公司實際控制人、公司董事、監事、高級管理人員也未接觸“葉飛”及其“淮北市倚天投資有限公司”。公司覈查了2020年1-12月、2021年1-5月的各期股東名冊，“葉飛”及“淮北市倚天投資有限公司”並未持有公司股票。
5月13日晚，中源家居公告稱，經公司內部自查及徵詢公司控股股東、實際控制人、公司董事、監事、高級管理人員，自上市以來，公司、控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員均未直接或通過第三方以口頭或書面形式委託有關盤方購買公司股票，開展“市值管理”，公司實際控制人、公司董事、監事、高級管理人員也未接觸或與蒲菲迪、微博大V“葉飛私募冠軍直說”相識。
// 抱團股迴歸，茅臺大漲//
東邊日出西邊雨。在“市值管理”事件敲響了小市值績差股票的警鐘時，大市值股票再度受到追捧。 貴州茅臺大漲超過2%，股價連續兩天站上2000元，而在此之前，公司股價曾6連陰，股價跌破1900元。
（圖片來源：Wind金融終端App）
與此同時，作爲代表大藍籌的茅指數亦大漲2.79%。
（圖片來源：Wind金融終端App）
// 成交量續創2個多月新高//
截至週一收盤，上證指數漲0.78%報收於3517.62點；深成指漲1.74%報收於14456.54點；創業板指漲2.60%報收於3112.74點，萬得全A總成交9220億。
（圖片來源：Wind金融終端App）
從5月17日A股具體走勢來看，延續上週五放量拉昇的態勢，全天高開高走， 2個多月以來成交量首次突破9000億元。與此同時，股指亦同步創出階段新高。
（圖片來源：Wind金融終端App）
// 市場分化再度加大//
指數大漲的同時，個股分化反而加大，截至5月17日收盤，上漲個股只有1300多家，而下跌個股超過2800家，漲停個股縮小至34家，同時跌停個股達28家。
（圖片來源：Wind金融終端App）
從各市值區間漲幅分佈來看，市值超千億的公司平均漲幅爲1.98%，500-1000億之間的公司平均漲幅爲1.78%，而市值在100億元以下的公司平均跌幅爲0.46%。
// 主力資金淨流出200多億元//
從5月17日行業資金流向來看，主力資金淨流出200多億元， 其中金融板塊淨流出超過60億元，位於首位；信息技術、工業、可選消費板塊淨流出金額亦較高，均超30億元；僅材料板塊小幅淨流入。
// 北上資金大幅流入25億元//
5月17日，北上資金淨流入25.78億元，前一交易日則淨流入90億元。本月以來，北上資金僅小幅淨流入58.55億元，短期來看，北上資金的變動趨勢並不明顯。
（圖片來源：Wind金融終端）
近期，兩融餘額持續回升。截至上週五（5月14日），A股融資融券餘額爲16757.76億元，較前一交易日的16715.07億元增加42.69億元。從最近兩個多月的市場表現來看，兩融餘額基本維持在橫盤震盪走勢，五一節後兩融餘額持續小幅回升，當前已經超過五一節前的水平。
// 機構加速調倉//
上海證券報援引一位管理規模超過500億元的基金經理稱，這個事件敲響了小市值尤其是小市值績差股票的警鐘， 市場會快速切換回大市值標的，即使估值並不便宜。而且長遠來看，對於300億元以下的小公司，基金經理可能看也不會再看了，除了交易成本大，還有瓜田李下之嫌。
另一位管理規模較大的資深基金經理則表示， 這個事件的發生有助於淨化行業風氣，長遠來看對公募行業並不負面。這個很明顯是個例。從收入來看，這點收益根本不值得冒這麼大的風險。不論從個人還是公司來說都應當有所警醒，畢竟正本清源、吐故納新纔是行業長期健康發展的動力。
而拋開事件驅動的因素，從流動性的邊際變化和風險收益比來看，近期公募資金已經陸陸續續從小市值個股撤離，轉向質地更好、調整到位的白馬股中。
上海證券報稱，一位基金公司負責權益投資的副總經理表示， 公募整體的趨勢還是聚焦在最優質的核心資產上，因爲長期來看，還是這些基本面最好的公司最值得我們研究、跟蹤和投資。估值再平衡是短期性價比的問題。在春節之後核心資產下跌、小股票上漲過程中，估值再平衡基本上已經完成了。現在部分核心資產已經跌到合理價格區間，很多小股票估值甚至比龍頭公司的估值還要更貴，這顯然也是不合理的。
對於加倉的方向， 銀華富裕基金經理焦巍依然堅持在消費和醫藥兩大賽道挖掘牛股。“集中在醫藥消費，不是說我們自上而下就覺得醫藥消費好，而是希望去找有定價權、護城河和復購率的好公司。”從細分領域來看，焦巍表示，今年酒類企業格局依然穩定，但是有一些新的變化，包括二線白酒和啤酒的機會。消費電子裡除了手機以外，智能互聯的賽道也值得關注。醫藥方向上，在醫美、醫療服務和疫苗方面有所佈局。
東方基金建議，需要更多把焦點轉移到中長期產業趨勢和短期行業景氣度以及與之相關聯的企業盈利上來， 製造業投資具備向上的彈性，消費類資產具備較好的盈利質量和增長的穩定性，另外，新能源汽車電動化、智能化趨勢下優質資產的投資機會也不容錯過。
// 小票還能買嗎？//
華鑫證券首席策略分析師嚴凱文認爲，股價是公司當下基本面情況以及未來經營環境的晴雨表，當上市公司未來經營環境預期改善之後，股價也會隨之表現，隨着中國乃至全球經濟逐步走出疫情影響，優質小市值公司由於其高的業績彈性，在估值合理的情況下，依然會受到市場的青睞。
嚴凱文建議投資者關注市盈率相對盈利增長比率（PEG）這一指標。其認爲， PEG小於1，且行業景氣度出現清晰的向上拐點的小市值標的更容易受到資金青睞。
天風證券首席策略分析師劉晨明表示，未來中小公司更多是自下而上的阿爾法機會，分化是A股市場長期的格局。首先，小公司基本面很難整體上超越大公司。其次，從流動性的角度而言，隨着A股市場進一步機構化，更多小市值股票流動性會越來越差。最後，隨着創業板、科創板註冊制的實行，小公司的殼價值大打折扣。
劉晨明認爲， 選擇優質小票的核心要點，在於判斷該公司所處行業是否處於產業爆發期。在產業爆發階段，小型企業能趁機發展，而在穩定發展的行業中，小公司不佔優勢。另外， 劉晨明認爲股權激勵是篩選優質小公司的實用指標，實施股權激勵，相當於小公司的業績透明度提升了，也說明管理層或股東對公司很有信心。
川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示 ，小市值股票的生存空間與公司自身能力息息相關，包括產品的市場空間、公司的經營管理能力以及公司的發展是否順應科技化、數字化、環保化趨勢。一些市值並不很大的細分行業龍頭，依舊會受到投資者的青睞。但在當前的市場環境下，一旦其中一個指標出現了問題，公司股票便會面臨較大的市場風險。