今週刊/中國經濟新拐點 服務業上製造下

圖、文/今週刊

中國經濟下滑,是近來全球投資市場關注的焦點,相對於資本市場的憂心,9月23日,瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬在臺北演講時,揭示了中國經濟的大轉變,陶冬說:「服務業上,製造業下,形成了中國經濟的重要拐點。」

製造業乏力,中國內需消費卻顯著擡頭,成爲支撐中國經濟的支柱;電影旅遊、健檢、財富管理4大精緻化服務業,正在高速擴張。這股新趨勢,值得關注!

11長假北京大街空蕩蕩,機場電影院鬧烘烘

11黃金週期間,北京首都機場出境大廳人潮洶涌,出國旅遊人數去年同期成長2成,大陸國內旅遊團團費雖平均比去年同期上漲4成,依舊爆滿。興業證券就預期,因爲城鎮化程度日益提高,未來3年中國出國人數將持續以3成速度攀升。

同時間,電影院也是門庭若市。今年前8月,中國電影票房金額逾300億元人民幣(約1560億元新臺幣),年成長率48.5%,不僅超過去年全年,2月春節長假期間,單月票房甚至超過美國!電影票房增速,幾乎是GDP(國內生產毛額)成長率的7倍。爲何中國電影市場上升速度如此驚人?高盛(Goldman Sachs)指出,民衆花錢娛樂的門檻,遠遠低於買房、買車,可能是娛樂需求爆發的主因。高盛還發現,娛樂相關消費只佔中國個人消費支出9%,比起美國、日本、韓國的16%至18%,成長空間極大;在下一個10年,娛樂相關產業將是中國消費成長最大的亮點

經濟新拐點:服務業上,製造業下

這幾年來,中國不斷以提升內需消費爲目標,喊了許多年,陶冬提出他最新的觀察,他認爲,中國的製造業與內需消費,終於呈現了黃金交叉的拐點!

「受到匯率升值、成本增加影響,中國經濟已進入『後工業化』時代,」陶冬說,近年來,中國製造業陷入低迷,令以往供應中國各種原物料的新興市場國,經濟全都跟着重摔。但也有好消息傳來,他強調:「中國進口大宗物資總額顯著縮減,但是對旅遊、服務業需求顯著提高;過去中國購買力,最大受惠者新興國家,未來則是成熟國家。」

年輕人口陸續進入社會,是中國消費力從礦產、大宗物資,轉向買服務的關鍵。「人口結構變化、世代差異,決定了中國經濟結構從投資拉動,轉移至消費拉動。」陶冬指出,中國民衆的儲蓄率下滑、消費率上升,自然帶動相關行業崛起,電影只是其中一環,旅遊、醫療健檢和財富管理,也是這羣新興中產人士,迫切渴望得到的享受與體驗。

陶冬用一個故事說明了陸客消費力之旺盛。他說:「今年以來,每一班滿載遊客從日本回到中國的班機上,幾乎有半數乘客,身上都扛着一個馬桶座;其實這是中國製造的,只是以日圓計價,便宜3成。」明明是來自中國的產品,陸客繞了一圈,還是願意花錢扛回家,不只爲了售價較低,還意味着陸客在海外消費的強烈慾望。

從趨勢來看,比GDP成長率更能反映中國經濟走勢的李克強指數,一路下滑,奢侈品也因爲領導人明令打奢、反腐,買氣進入寒冬;當出口製造業不再是刺激經濟的保證,幸好,中國政府長期鼓勵的內需消費,今年力挽狂瀾。中國中產階級,花錢依然不手軟。這是中國當前製造業寒冷,消費卻火熱亢奮的現實。

臺灣插旗!投資亮點在醫療健檢與新興服務業

資金流向,就是商機所在,對臺商而言,有一項政策正邁開大步,影響臺商未來最有本錢、有機會參與其中的行業,那就是醫療服務業。麥肯錫估計,中國醫療市場至2020年,規模將會有1兆美元(約33兆元新臺幣)。但是基層民衆就醫困難,醫療與保險服務嚴重不足,是中國迄今無法解決的困境。「辛辛苦苦30年,一病回到解放前」,這句俗語正是問題的生動寫照。

而目前中國渴求的醫療、健檢相關服務,正是臺灣已經高度發展的重點。臺灣團隊如敏盛醫控董事楊弘仁,就以跟李亞鵬創辦的嫣然醫院合作,成功憑着臺灣經驗,改善經營流程,進而通過JCI(Joint Commission International)國際醫療認證;這項認證並不容易取得,全中國2萬多家大小醫院,合格率約只有千分之一。楊弘仁坦言,這項「嫣然經驗」,吸引許多中國醫療院所希望探詢合作機會。

同時今年以來,隨着中國經濟逐步從製造出口轉向發展內需,相關個股也開始大放異彩,在陸股、港股、美股和臺股裡,都可以找到機會。看見股價創新高背後代表的意義,就是新的投資趨勢。臺新中證消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示,每次牛市,表現最亮眼的一定是當時的主導行業,如1996年至2001年的家電業,及05年至07年的地產相關業,中國目前的主導產業就是新興服務業;至於陶冬則看好資訊科技、影視、旅遊和金融服務等需求,將會明顯增長。更多精彩內容,請參閱最新一期《今週刊》(第981期)。

延伸閱讀》陶冬:股市救經濟根本是旁門左道「史上最無理會員招募」憑什麼賺粉絲4000萬?陸資砸10億來臺購屋 年輕人存一輩子買不起