理財週刊/強勢美元有利有弊 施政難度有增無減

文/馮泉富

今年是不平靜的一年,年初開始「人民幣黑天鵝」,到英國脫歐,接着川普當選美國總統,好不容易喘了一口氣,投資人又開始擔心十二月四日義大利公投。古人說得好:「生於憂患,死於安樂」,可能也是因所有投資人都小心翼翼,金融市場反而沒發生「難以收拾的狀況」,主要市場全數走多,美股屢創新高。

截稿前爲止,義大利公債市場尚未出現意料之外的異常波動,顯然,義大利公投事件應不至於擴大影響國際股市,而美國升息本就在市場預期之內,若由目前股市狀態觀察,今年反而是太平之年。所有一切又迴歸基本面,目前相對比較能確定的是全球經濟持續在成長的軌道穩定增長

經濟合作發展組織(OECD)公佈最新全球經濟展望報告指出,美國總統當選人川普明年上臺後推出的財經政策,不僅可提振美國經濟成長,同時也會拉高全球經濟成長,預估2017、2018年全球經濟成長率將分別增至3.3%與3.6%,川普的貢獻度總計達0.4個百分點。美國2017年經濟成長率將由原估的1.9%增至2.3%,2018年成長率由2.2%拉高至3.0%。上修歐元區2017年成長率由0.2%拉高至1.6%;中國成長率由6.2%上調至6.4%;日本由0.7%上調至1.0%。

但明年一定風調雨順嗎?那倒未必。雖然目前美元的強勢代表全球對川普政策的信心,但美元走強對川普而言也將成爲雙面刃。川普執政後將推行減稅與擴大公共支出,而聯準會將加快升息腳步因應通膨升溫,都助長美元多頭氣盛。

川普透過打壓進口有助貿易平衡,不過一旦美元太過強勢,最終反將殃及出口業,殃及美國企業獲利,也將提高美國舉債成本。所以,強勢美元可能牽絆川普的施政效果,變之又變,所有的預估又得重來一遍。

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