陸港觀盤－疫情下的中國銀行業將迎來分化
疫情下沒人能置身事外，銀行也是。年初至今因疫情造成的供給和需求衝擊已對中國餐飲、旅遊、製造業等造成負面影響，雖然中國的疫情看似暫時受控，官方也一直鼓勵人們回到工作崗位，但人們對於疫情是否捲土重來，及對未來收入的不確定性將遏止消費與投資，經濟要回到原本軌道仍需耐心。
國有銀行與大部分中小銀行淨利潤與2019年同期相比仍爲正增長，但根據2月份標準普爾（S＆P Global Ratings）對中國不良貸款估算，如果經濟停擺持續較久，銀行業的不良貸款率可能會攀升至6％以上，比2019年增加兩倍。
同時，不良貸款的總額可能會高達人民幣（下同）5.6兆元，該數字意謂銀行可能收不回的貸款金額，而2019年官方此一句數僅爲2.1兆元。另外，撥備覆蓋率（即貸款損失準備與不良貸款的比值）有可能從188％下降至55％，最終恐耗盡整個行業監管要求的資本儲備。
此外，根據中國銀保監會2019年的壓力測試結果，在當初預設的極端情境下GDP增長率4.15％，30家中大型銀行中有17家沒有通過壓力測試，這意謂着這些銀行在覈心一級資本適足率、一級資本適足率和總資本適足率無法高於7.5％、8.5％和10.5％的國際標準，以上的術語可以類比成在政府設定的極端狀況下，某些銀行將會傷及老本。
目前的增長率受疫情拖累，極有可能達到銀保監會壓力測試中的嚴重情境。難怪在中國政府百般勸導下，銀行貸款給中小企業的力度仍杯水車薪：自己資產品質都可能大幅下降了，哪敢借錢給中小企業？
對此，中國政府可鼓勵銀行發行永續債或增資以補充資本。目前已有包含徽商銀行、台州銀行和瀘州銀行等體質較弱的銀行獲准發行永續債，寧波銀行也於近日獲准發行二級資本債券。
這樣的舉措等於是幫銀行補充老本，若該趨勢持續，將有效緩解中小型銀行的資產惡化壓力，壓力緩解後才能繼續貸款給中小企業。否則再多的政府喊話，銀行只敢貸款給國企或大型企業，資金無法流入真正需要、也是創造最多就業的中小企業。
我們雖然看到中國政府的政策往好的方向走，但這並非一蹴可幾，部分東北、西北和西南省分的國有企業、城投平臺與本地銀行的關係千絲萬縷，投向這類企業的影子信貸和承兌匯票背後都有當地銀行的身影。但這類型企業往往業務可持續性存疑，地方政府財政也偏弱，一旦這類企業現金流吃緊，容易危及當地銀行的資產品質，因此銀行基本面也呈現地域上的分化。
此外，由於中國仍是以銀行融資爲主的市場，中小企業在銀行融資上又有很強的地域性，若該地區銀行體質弱，企業透過銀行再融資的不確定性較高，因此選券時仍建議避開欠發達地區的企業爲上。