敲警鐘！4家險企自曝踩雷：中招永煤債、海航債！
券商中國記者近期梳理人身險公司2020年年報信息統計，險資遭遇違約事件並非孤例，至少4家險企提及相關情況，且中招在市場關注的永煤債、海航債上。還有數家險企表達了踩過雷或面臨信用違約風險上升的信息。
從這些公開披露的情況看，踩雷的險資機構以中小型機構爲主，也包括2家外資險企。
不過總體上，踩雷的機構以及涉及的資金，在全部保險公司以及20多萬險資總體量中，佔比仍很小，保險資金整體面臨的信用風險是可控的。
4家險企披露投資違約
廣義的保險機構面臨的信用風險指的是交易對手違約，涉及投資業務、再保險以及保戶質押貸款、應收賬款等，其中最主要的是投資業務的信用風險。據記者梳理，在披露2020年年報中的人身險公司中，至少4家明確提及公司在2020年發生投資業務信用風險事件。
包括渤海人壽、國聯人壽、信泰人壽和君龍人壽，發生違約的投資資產既有債券，也有非標的信託計劃、債權計劃。
1）渤海人壽：持倉海航系債券信託、東旭系債券，面臨較大風險
渤海人壽2020年年報顯示，公司自主投資債券債項級別主要分佈在AAA，其中包括部分主體級別爲AA-及AA的債券，由外部擔保機構進行擔保；行業以關聯方投資爲，到期期限以1-2年爲主。
該公司表示，自主持倉債券主要爲關聯方債券、城投債及東旭相關債券，城投債以AA的城投爲主，較多集中在地級市下屬轄區。東旭集團及西藏金租同爲東旭系債券。2020年公司整體面臨的信用風險水平較大。
信託資產以及固定收益類資管計劃：由於信託資產以及部分資產管理產品涉及到關聯方，海航集團整體的流動性壓力較大，導致關聯企業出現無法支付本金及利息風險，公司的持倉資產面臨的違約風險較大。
渤海人壽回覆券商中國記者採訪時表示，2020年，渤海人壽對持有的各類金融資產進行全面檢查，發現部分資產存在減值跡象，基於審慎性原則，全年共計提減值25.58億元。
一是，對於公司以前年度已計提過減值的部分資產進行持續關注與檢查，發現華信系列債券、東旭系列債券、安信系列信託項目等因出現債券估值價格下跌、信託項目逾期等情況，仍需繼續計提減值標準，全年共計提8.52億元；
二是，由於本公司關聯方之一海航集團在2021年初進入破產重整，雖然重整方案尚未出具，但基於審慎原則考慮，公司對持有的海航系列債券等資產計提了減值14.42億元。
其一併表示，上述基於審慎原則計提的減值，均已經公司管理層及會計師事務所的審覈。公司亦將及時跟蹤相關資產的風險化解進度，並依據會計準則進行處理，確保公司財務數據真實、客觀地得到反映。
渤海人壽方面稱，公司自出現投資風險項目後，積極與監管部門進行彙報溝通，集中力量推進投資風險項目化解工作，並對其他存量項目嚴格管控，防範投資風險事件再度發生。“接下來，我們將在海航破產重整方案總體規劃和監管機構的要求部署下，進一步做好風險化解工作。”
2）瑞泰人壽：踩雷2只海航債
瑞泰人壽2020年年報顯示，受市場整體信用環境的影響，公司持倉產品的信用風險有所增加。
其中：
一是公司持倉的“15海航債”2020年部分利息展期，且持倉的“11海航02債”的本金和利息在到期日2021年5月24日發生遞延的概率極高。因此，公司於2020年末對所持有的海航債計提了約1.26億元的減值準備；
二是“16魏橋05”方面，2020年11月聯合資信評估股份有限公司將“16魏橋05”債項信用等級由AAA下調至AA+(下調原因爲擔保方中國宏橋的營業收入及毛利同比下降、短期償債壓力增大，導致擔保效力減弱)。公司立刻啓動不定期跟蹤報告程序，分析其信用情況，並擇機處置了分紅賬戶持倉的“16魏橋05”，導致賬戶年化收益率受到負面影響。
此外，在應收賬款信用風險方面，瑞泰人壽提到，需要重點關注的是華鑫信託受益權轉讓產生的應收款，淨值0.0805億元。根據信託受益轉讓協議的規定，該筆款項將在信託計劃清算後進行清償。截至2020年末，該信託計劃尚未完成清算。
3）國聯人壽：一債權計劃違約，投資金額0.3億
國聯人壽2020年年報顯示，2020年，將不符合相關要求的4家投資交易對手移除交易對手庫。截至2020年末，信用風險監測指標中，1項指標處於超限值區間。2020年，公司投資一項不動產債權計劃發生違約，投資金額爲0.3億元。另外，存在個別債券及非標項目的信用風險變動情況需要重點關注。
4）君龍人壽：中招“20永煤SCP003”以及信託、債權計劃
君龍人壽在2020年年報中披露投資交易對手信用風險時提到：“20豫能化CP001”因信用違約事件影響評級較低，其他資產評級均爲AA級以上。不過，“中信國安棉花片危改項目不動產債權投資計劃”，“長安寧•天津物產流動資金貸款集合資金信託計劃”，“20永煤SCP003”已實質性違約，無評級。
但其表示，總體上2020年信用風險狀況整體可控。
踩雷仍屬少數
與此同時，還有幾家壽險公司年報流露出發生信用風險事件的信息。
註冊在天津的某壽險公司2020年年報披露，公司年內未新增不良資產，併成功化解部分存量問題資產。這意味着，該公司此前曾遭遇違約風險事件。
位於北京的某中型壽險公司披露，公司通過多個關鍵指標跟蹤分析本公司面臨的信用風險，總體來看，2020年交易對手違約風險超限，其他信用風險水平均在風險容忍度範圍內。
值得一提的是，儘管險資遭遇違約事件不時發生，但這仍然是20多萬險資中的小部分資金。
比如前述明確提及踩雷的4家壽險公司，資產體量都不太大，其中3家機構的總資產都在幾十億元，僅渤海人壽的總資產400多億相對較大，但這4家機構2020年末的總資產合計不到600億。加之投資資產也進行不同大類的資產配置，其中遭遇違約的也是個券個案，因此機構評估總體風險可控。
更多的機構還是提及風險上升，或未發生信用風險超限情形、未發生信用風險事件。多家險企明確表示，2020年全年公司持倉品種沒有發生逾期、違約等信用風險事件，公司因資金運用帶來的信用風險在可控範圍內。
同時，作爲一個注重資產配置、以固收資產爲主的大資金，保險機構投資固收品種的時間最久、經驗最多，對於應對信用風險也形成了一套機制體系。
比如，對於債券信用風險事件的應對，保險業界人士介紹，要具體分爲幾種情形：若信用突發事件不會對保險公司造成損失，則對事件保持關注並及時評估其影響；若債券內部信用評級被下調但仍屬於“投資類”級別的，則應降低該債券的持有規模或擇機賣出該債券；若債券內部信用級別被下調至“投機類”級別的，則應擇機賣出該債券；若突發事件可能造成或造成的影響較大，應採取相應措施適時進行止損，最大限度降低損失。