提前結募卻未能成立 今年首現基金"閃電"募集失敗
公告提前結束募集又宣佈發行失敗，實際募集期只有4天——近日，滬上一家基金公司旗下二級債基發佈基金合同不能生效的公告，成爲今年首隻“閃電”發行失敗的基金。多位行業人士認爲，這一現象可能是機構資金爽約所致。
數據顯示，在今年債基收益低迷且信用債違約衝擊下，全年清盤和發行失敗的債基數量都位居各類型產品之首。
募集4天
即宣告發行失敗
12月22日，滬上一家基金公司發佈公告稱，該公司旗下一隻二級債基於2020年9月28日獲中國證監會證監許可註冊，並於12月15日開始募集，於12月18日結束募集。因基金未能滿足基金合同規定的基金備案的條件，故基金合同不能生效。
該基金原定募集期限爲2020年12月15日至29日。該基金曾於12月19日發佈公告稱，基金募集期提前至12月18日結束，自12月19日起不再接受認購申請。
然而，12月22日，該基金卻意外公告基金合同不能生效，是今年首隻僅發行4天就“閃電”宣告募集失敗的基金。從其他募集失敗基金看，絕大多數產品募集期限達到3個月上限，沒有達到成立規模才宣告失敗。
對此，多位業內人士表示，在年末資金緊張的格局下，機構資金爽約等可能是重要的原因。滬上某中小基金公司人士向記者透露，大概率是因爲前期談好的機構資金變卦了，可能與年末資金緊張有關，“這筆資金很有可能找到了收益率更高的去處”。
北京一家中型基金公司基金經理也認爲，這隻債基募集失敗可能與目前債市環境有較大關係，債基整體收益率吸引力不足，在募集階段很難有資金申購此類產品。另外，也可能與基金經理投資能力、基金公司品牌等因素有一定關係。
華南一家次新公募高管表示，可能有幾種情況：一是此前談好的認購資金在驗資前沒有到賬，而基金已經公告結束募集；二是擬任基金經理離職，產品不適合繼續成立和運作，就以募集失敗告終；三是今年部分託管行配合基金公司發行了較多債券型基金，在年底資金緊張的情況下，部分銀行可能處於業務收縮階段，造成部分產品的資金沒有及時到位，導致產品募集失敗。
在這位高管看來，基金的註冊、審批都需要佔用監管資源，產品募集最長期限是3個月，而且二級債基這類“固收＋”產品近期也受市場青睞，仍可以通過零售渠道發售，若非重大原因，發售幾天就宣告發行失敗是不合適的。
據記者統計，2017年至2018年，也曾有基金募集兩三天就宣告發行失敗的案例，由於當年募集失敗多發，市場對此關注度不高。
年內77只債基
募集失敗或清盤
Wind數據顯示，截至12月23日，今年以來發行失敗基金多達24只，其中，債券型基金有14只，佔比近六成；清盤基金數量達到157只，其中，債券型基金有63只，佔比40.13%，也是各類型產品中最多的。
中國證券投資基金業協會最新數據顯示，今年前11個月，在債市調整行情下，債券型基金規模萎縮2151億元，縮水7.8%。
上述北京中型公募基金經理分析，一方面，下半年債券市場處於熊市，短期也難以看到這一趨勢結束的信號，導致對債券型基金的需求降低，募集難度自然加大；另一方面，在存量債券型基金中，部分品種基本都是機構持有，類似於定製化產品，當債券基金缺乏吸引力後，機構資金也會撤出，導致產品的清盤風險加大。
上述滬上中小基金公司人士也表示，今年是債券市場的“小年”，債基收益低迷且債市頻頻爆雷，不少機構在收益壓力下不得不做出贖回舉動，新基金髮行也相對低迷。在持有人佔比限制下，贖回之舉很容易牽一髮而動全身，造成不少債基清盤。
在機構資金需求端，該人士透露，從全行業看，債基的持有人90%以上是機構客戶，而由於受到持有人佔比限制，債基的模式通常是幾家機構拼單。作爲債券型基金的“金主”，機構投資者這類資金對債基收益有一定要求，但對信用風險是極度厭惡的，在債基配置上會選擇低波動、高信用等級的產品，對收益的要求是至少能夠覆蓋資金成本，通常要求年化收益在4%以上。
展望後市，上述滬上中小基金公司人士表示，短期來看，基本面走強，利率債震盪爲主，警惕年底資金面超預期收緊。明年因常規政策迴歸，市場對社融增速下行的預期較一致，警惕信用收縮導致信用違約事件增加。全年判斷還是震盪爲主，需要尋找交易性機會。不過，該人士認爲，債基一直以來都是機構資金配置的重要工具，需求恆在。在經歷債市調整後，或迎來配置機會。
“債券型基金作爲一個大類別來看，依然存在吸引力，只是表現在結構上的差異。以現階段爲例，純債型債基的吸引力不足，優秀的二級債基現階段的機構需求依然會保持在高位。”上述北京中型公募基金經理說。