網絡小貸進入強監管時代 P2P轉型難度在加大

（原標題：新一輪洗牌來了？網絡小貸進入強監管時代，互金美股集體回調，P2P轉型難度也在加大）

一石激起千層浪。

11月2日，銀保監會和央行發佈《網絡小額貸款業務管理暫行辦法》（徵求意見稿）（簡稱“《網絡小貸管理辦法》”），對網絡小貸公司施加“緊箍咒”，小貸行業自身面臨洗牌。

3日，螞蟻集團發佈公告稱，暫緩上市。受上述多重消息影響，美股互金中概股幾乎全線下跌，剛剛上市的陸金所大跌超8%。

業內人士認爲，一方面《網絡小貸管理辦法》使得小貸公司申請的門檻進一步提高，P2P轉型的路難度加大；另一方面，對於一些互聯網機構而言，聯合貸款業務由於出資比例的限制將受到較大影響。

小貸公司尤其是從事網絡小額貸款業務的小貸公司，再次成爲外界關注的焦點。

11月2日，央行和銀保監會下發《網絡小貸管理辦法》對小貸公司網絡貸款業務進一步進行規範。

“此前商業銀行和消費金融公司申請牌照難度比小貸公司更難，而且商業銀行都難以做到全國展業，可是網絡小貸申請難度低，反而能做到全國展業，甚至還是無抵押貸款，這是監管套利。”對於網絡小貸新政出臺，中國消費金融40人論壇副秘書長程雪軍對券商中國記者如是表示。

盤古智庫高級研究員江瀚認爲，當前整個網絡小貸行業處於良莠不齊，泥沙俱下的狀態，此次專門出臺的新政，有利於整個小貸市場規範化發展。

小貸公司現狀如何？根據央行10月30日數據，截至今年9月末，全國共有小額貸款公司7227家，貸款餘額9020億元。

央行沒有披露經營網絡小貸業務公司數量，光大證券分析師王一峰表示，現階段網絡小貸牌照數量約250家，受槓桿率上限和稅收政策以及審批難易程度影響，其中約100家集中在重慶和廣東地區，例如，螞蟻集團的旗下2家小貸公司均位於重慶。

王一峰表示，網絡小貸存在異地展業、槓桿率偏高現象，實力較強的網絡小貸公司通過發行ABS出表等方式吸收資金，實際產生的槓桿可能達數倍甚至十倍之上，整體槓桿率偏高。

《小貸公司管理辦法》新政對網絡小貸展業進行了嚴格限制，小額貸款公司經營網絡小額貸款業務應當主要在註冊地所屬省級行政區域內開展；未經國務院銀行業監督管理機構批准，小額貸款公司不得跨省級行政區域開展網絡小額貸款業務。

這意味着，小貸公司經營網絡小貸只能侷限於註冊地所在省份，而要經營全國性網絡小貸業務需要獲得銀保監會等部門批准，不再是地方金融辦批准即可。

此外，《小貸公司管理辦法》直接提高了經營網絡小貸的資金門檻，從事網絡小貸的小貸公司註冊資本不低於10億元，跨省經營網絡小貸註冊資本不低於50億元。

此次《網絡小貸管理辦法》徵求意見稿的出臺，除了說對螞蟻集團本身業務帶來影響，也給整個網絡小貸行業甚至相關類金融業都帶來了影響。

以網絡小貸資金門檻爲例，從事網絡小貸的小貸公司註冊資本不低於10億元，跨省經營網絡小貸註冊資本不低於50億元，這個對於一些股東實力不強的小貸公司而言，基本上意味着需要退出網絡小貸行業了。

央行數據披露，全國小貸公司7227家合計實收資本爲7979億元，即平均每家的註冊資本爲1.1億元。

根據天眼查信息，註冊資本在50億元以上的小貸公司僅重慶螞蟻小微小額貸款有限公司、重慶度小滿小額貸款有限公司、重慶蘇寧小額貸款有限公司等5家小貸公司。

南方某小貸協會負責人表示，新政如果實施，不少網絡小貸面臨增資壓力，如果增資不到位面臨轉型或退出的問題。

實際上，即使是銀保監會頒發的消費金融公司，註冊資本最低要求也爲3億元，遠不及網絡小貸此次新政的門檻10億元，也遠低於不從事網絡小貸的小貸公司最低註冊資本500萬元。

11月2日晚間，多家美股的互金概念股如和信貸、信而富、玖富、小贏科技、你我貸等應聲下跌。

此前，在P2P行業退出和轉型爲主基調的大背景下，監管層多次提及引導具備條件的網貸機構向小貸公司、消費金融公司等持牌機構轉型，據網貸之家不完全統計，截至2019年末，全國共有21家正常運營的P2P網貸平臺或其關聯企業獲取了25家網絡小貸牌照。

“對於開展網絡小貸業務的企業的資質要求極爲嚴格，只有極少數有實力的企業纔有資格開展相關業務，也意味着P2P等機構進行小貸業務轉型的道路越來越難。”移動支付行業專家王曉韡對記者表示。

此外，《網絡小貸管理辦法》對網絡小貸的聯合貸款出資比例進行限制，在單筆聯合貸款中，經營網絡小貸業務的小貸公司的出資比例不得低於30%，以此約束小貸公司通過聯合貸款過快擴張。

據瞭解，螞蟻集團旗下的小貸公司，與部分中小銀行發放聯合貸款中，其出資比例低至5%以下，最低的僅1%。螞蟻集團招股書中表示，“我們的業務模式是不利用自身的資產負債表開展信貸業務並且不提供擔保”。

聯合貸款業務可謂是近年來互聯網機構與銀行等發展迅猛的合作業務，銀行出資金，互聯網機構則以平臺流量數據和風控作爲合作要素，雙方各取所需，類似互聯網機構除了螞蟻集團，還包括京東數科、度小滿金融以及小米金融等。

盤古智庫高級研究員江瀚表示，聯合貸款出資限制比例新規內容，將推動整個互聯網機構與銀行合作放貸市場的進一步洗牌，對原先的市場模式進行一次徹底的重組和重構。