新聞分析－四階段洗禮 新藥業脫胎換骨

臺灣新藥產業2021年起將進入收割，專家認爲從2009年對新藥的陌生，到2012年起開始的泡沫化，緊接着進入2016年的各領風騷期、至2018年開始的復原期，新藥經過四個階段洗禮後，正式進入脫胎換骨，不排除因藥證、授權案等利多話題，再度成爲多頭主流。

投資專家王子剛認爲，新藥產業自2009年開始，12年來是歷經了美麗與哀愁的青春悲喜劇，隨着產業和投資人的逐步成熟，2021年起新藥產業將開始進入真槍實彈，有基本面具利基題材的公司，纔可望脫穎而出。

以產業發展的歷程來看，新藥研發和資本市場的關注，也是一部寫實的生技史。專家認爲可以分爲四個階段：

一是2009年～2011年的民智未開蠻荒時期，當時中裕、智擎、浩鼎等新藥股普遍在20元以下，中裕以面額10元募增，15元登錄興櫃，都還要四處找投資人。

二是2012年～2016年百花齊放羣魔亂舞期，新藥狂飆、齊漲，只要有產品進入臨牀的公司股價就能大漲，代表作有臺微體440元、基亞480元、安成380元、太景140元（面額0.001美金）、寶齡490元等，不少海外專家不斷提醒要預防泡沫化。結果，2014年7月28日基亞解盲失敗，連續19支跌停板，成爲重要分水嶺。

三是2016年～2018年的分道揚飆各領風騷期，股價走勢不再齊漲，而是需要真正「有授權」、「取得藥證」才能漲，代表作有：中裕350元、益安198元，而浩鼎則因解盲失敗，股價盤跌至170元左右。

四是2018年～2020年的創傷復原病態期，即使有授權、有藥證等利多公司，股價一樣無感，投資人只看營收、EPS，因此，已獲美國食藥署（FDA）藥證的中裕從350元下跌至70元以下，已授權的益安從198元下修到40元以下，取得歐盟藥證的藥華藥，也從204元跌落至80元以下，生技股的再度「齊跌」，加深投資困難。

法人認爲，新藥在股市大起大落，主要的病因是濫芋充數者衆、醫藥專有名詞艱澀等，預期隨着生技知識水平的提高，新藥股也將開始進入大洗牌，真正具競爭性的公司，纔可望獲青睞。