1500億醫美巨頭放大招！進軍肉毒素，還要赴港上市
（原標題：不甘只做“玻尿酸大王”？1500億醫美巨頭放大招！進軍肉毒素，還要去這裡上市）
中國基金報 安曼
靠一隻單品撐起了1500億市值的愛美客，已經不再滿足只在國內做“玻尿酸大王”了……
24日，“女人的茅臺”愛美客一口氣發了20多份公告。其中有兩個公告引起了基金君的注意。
愛美客準備赴港上市
6月24日晚，愛美客公佈準備赴港上市。
根據公告顯示，公司第二屆董事會第二十三次會議決議，審議通過《關於公司發行H股股票並在
香港聯合交易所有限公司主板上市及轉爲境外募集股份有限公司的議案》；同意公司發行境外上市外資股(H股)並申請在香港聯交所主板掛牌上市；爲完成此次發行上市，同意公司轉爲境外募集股份有限公司。
愛美客主要從事玻尿酸的生產、研發和銷售，其醫美玻尿酸市佔率曾排本土品牌第一。
2月10日，該股收盤報1215元/股，總市值達1460.43億元，一度成爲僅次於貴州茅臺的A股第二高價股，被譽爲“女人的茅臺”。
6月24日晚間，愛美客發佈公告稱，公司擬使用超募資金約8.86億元，對韓國HuonsBio進行增資並收購HuonsBio部分股權，完成後合計持有HuonsBio25.4%股權。
根據公告，HuonsBio分拆前是HuonsGlobal的肉毒毒素業務部門，其肉毒毒素產品Hutox於2019年4月在韓國取得產品註冊證。2021年4月，HuonsBio從HuonsGlobal分拆設立，目前是HuonsGlobal全資子公司。
HuonsGlobal是韓國知名製藥及醫療器械企業，於2006年在韓國證券交易所上市。其主營業務覆蓋大健康多個領域，包括藥物、醫療器械、美容產品、特種醫藥，從護膚品到消毒水，從玻尿酸到新冠病毒檢測試劑盒，知名產品包括德瑪莎水光注射儀、艾莉薇玻尿酸、Hutox 肉毒素。
（德瑪莎水光注射儀）
縱觀進入國內醫美市場的國際製藥公司及品牌，大多數公司只有旗下某單一品類成功進入國內市場，像Huons Global這樣儀器、玻尿酸、肉毒素均成功進入國內市場的外企仍然較少，除了Huons，上一家玻尿酸和肉毒素產品同時進入國內的公司是製藥巨頭艾爾建。
從業績來看，HuonsBio2020年全年實現營收1.2億元，淨利潤3202萬元；2021年一季度是實現營收3448萬元，淨利潤爲949萬元。
今年以來
港股醫美股暴漲
2020年以來，醫美概念在A股市場上持續火熱，而作爲玻尿酸龍頭股，愛美客於2020年9月28日上市，股價也一路創新高。並在今年2月9日，愛美客股價突破1000元，成爲兩市第三隻千元股，總市值超1300億元。
A股醫美概念股的火爆，更是引爆了香港市場的醫美股的暴漲。此前只有幾毛錢的股價，如今已經翻了數倍。
據公開資料顯示，公司打造醫美和生物醫藥領軍企業，自研產品注射用醋酸卡泊芬淨獲批，爲抗感染類藥物管線再添新軍。目前已獲批品種爲重磅肉毒產品-樂提葆，該產品定位清晰，卡位年輕人的進口肉毒，疊加公司銷售人員大部分來自艾爾建，具有豐富管理經驗，樂提葆有望實現快速放量。
瑞麗醫美，今年以來一度上漲超200%。
中概股醫美國際，在愛美客上市之後，上漲了186%。
醫美國際在醫美連鎖上市公司中規模最大，但經營狀況不佳，2020年虧損2.36億，營業收入僅有9億，與華韓整形差不多。
現有30家醫療美容中心，形成了以華南、華東爲中心，向西南、華北輻射的戰略佈局，2020年陸續收購了4家醫美公司.。以前高難度的手術類醫美項目是收入主要來源，2020年能量治療（光電類醫美）和非手術類型的微創醫美佔比後來居上，超過50%，復購率保持在75%左右超高水平，但是2017以來客單價不斷下滑。
由此可見，醫美診所並不掙錢，最掙錢的是上游的醫美產品、器械生產商，例如愛美客、時代天使，毛利率分別在90%和70%左右。
業內人士認爲，愛美客發行H股有積極意義，現在亟需融資擴大地盤。首先，有利於打通海外市場，嗨體是全球唯一擁有頸紋適應症的器械III注射類產品，具有差異化競爭力。
其次，愛美客原有的內生增長路徑受到挑戰，華東醫藥通過併購，迅速搭建起醫美全產品線，彎道超車，少女針先於童顏針上市，四環醫藥引進肉毒素，成爲瘦臉針水貨的替代受益者，華熙生物引入海外知名醫美產品（如法國絲麗）在海南的註冊、生產和銷售。
因此上述人士認爲，愛美客需要融資進行外延擴張，在全球範圍引進、併購管線，來鞏固龍頭地位。