打擊炒匯 央行搬出14年前的"一把巨斧"！人民幣匯率應聲跳水
31日，人民幣對美元匯率中間價上調“五連升”，並創3年新高。外匯市場上，離岸和在岸人民幣對美元匯率盤中雙雙升破6.36元，升值勢頭依然強勁。
央行31日下午宣佈，爲加強金融機構外匯流動性管理，決定自2021年6月15日起，上調金融機構外匯存款準備金率兩個百分點，即外匯存款準備金率由現行的5%提高到7%。消息宣佈後，離岸人民幣對美元匯率一度急挫160餘點。
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民生銀行研究院宏觀分析師王靜文表示，考慮到穩槓桿、緊信用環境下經濟內生動力邊際減弱，而匯率升值對出口的抑制會逐漸顯現，央行正引導市場升值預期逆轉。
外匯存款準備金率是之前央行應對人民幣升值的手段之一，但近些年已經淡出。最近一次上調是2007年，由4%上調至5%。此後一直保持不動，直到今年6月15日上調2個百分點。
王靜文分析，2021年4月末，我國金融機構外匯各項存款餘額爲10000億美元，上調存款準備金率2個百分點，可以鎖定200億美元的外匯流動性。
“外匯存款準備金率是央行影響信貸擴張能力的一個工具，進而起到控制市場貨幣供應量的效果。央行此次上調外匯存款準備金率，主要是通過影響金融機構外匯信貸擴張能力，調節外匯市場供求。”光大銀行金融市場部分析師周茂華表示。
王靜文分析，央行之所以上調外匯存款準備金率，一方面是以此鎖定銀行持有的外匯規模，避免向央行結匯進而導致外匯佔款的被動投放，今年以來，外匯佔款規模持續上升，是壓低債市收益率、推動資產價格上升的重要因素之一；另一方面，可以回收銀行體系的外匯流動性，抑制外匯貸款的規模擴張，通過減少外幣供應量進而抑制人民幣升值。
人民幣匯率存超調現象
多位專家提示當前人民幣對美元匯率存在超調現象。
中歐國際工商學院教授、中國人民銀行調查統計司原司長盛鬆成日前表示，今年以來，美元指數先升後貶，近一個半月內下降2.2%，歐元和日元對美元分別升值2.3%和貶值0.4%，但人民幣升值2.9%。尤其最近，美元指數已處於相對低位的90上下，美國經濟復甦快於歐日，美元指數再下行的可能性較小。根據市場規律，人民幣對美元匯率也應相對平穩，但最近人民幣對美元匯率屢創新高，表明市場存在超調現象。
盛鬆成強調，當前人民幣過快升值有可能已經出現超調，未來看不可持續，也不符合國內外經濟金融形勢。首先，美國經濟下半年有望出現全面反彈，美元或隨之走強。其次，人民幣匯率升值無法抵消大宗商品價格的上漲，不能成爲工具。再次，人民幣匯率超調源於短期投機行爲，不可持續。
在光大銀行金融市場部分析師周茂華看來，近期人民幣匯率升持續升值，確實一定程度偏離基本面，存在一定超調，從近期市場走勢看，美元流動性過度寬鬆，助長市場炒作行爲；近期監管部門多次發聲提示風險、穩定市場預期，同時，通過提升外匯存款準備金率，適度調節外匯市場供求，有助於平穩市場預期。
此前金融時報發佈評論員文章，提示未來可能推動人民幣貶值的四大因素不能忽視。一是美聯儲退出量化寬鬆貨幣政策。若未來通脹持續超預期，聯儲很可能收緊貨幣政策，資金從新興市場大幅迴流美國，包括中國在內的新興市場貨幣將面臨明顯貶值壓力，需要警惕。二是美國經濟強勁復甦帶動美元走強。三是全球疫情逐漸得到控制和供給能力恢復。未來隨着疫苗接種率進一步提升，各國可能會先後形成有效免疫屏障，這將推動全球經濟快速恢復，供給能力明顯增強，形成對中國出口和人民幣匯率貶值的壓力。四是美國資產泡沫可能破裂，全球避險情緒升溫。