Fed降息 美擔保優高收看俏

新冠肺炎疫情持續擴散下，聯準會（Fed）近日意外降息二碼，將催化高收債的漲升行情。投信法人表示，經驗顯示，自2000～2019年Fed進行八次降息期間，除了2008年金融海嘯例外情形，美林美銀有擔保高收益債指數都是上漲格局，最大波段漲幅甚至可達兩成。

預期未來Fed爲提振經濟，可望持續進行貨幣寬鬆政策，美國擔保高收益債後市行情看俏。

臺新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢表示，目前整體大環境的發展，有利於優先擔保高收債的表現，四大利基包括：一、利率風險低：聯準會轉向鴿派，今年已提前降息2碼，市場預期未來再降息機會濃厚，有利債券價格上升；二、基本面穩健：企業獲利與償債能力改善；三、穆迪預期2019之違約率仍維持在低位；四、擔保高收益債券之夏普值與抗跌能力均優於一般高收益債。

尹晟龢表示，疫情蔓延下，市場預期美國聯準會後市仍有降息空間，當前美國經濟數據仍佳，美高收的醫療產業、核心消費等防禦性產業相對抗跌；而擔保優高收債因有擔保品支持，防禦性較美高收表現又更佳。

據穆迪的研究報告，優先順位資產抵押債若遇到違約時，其平均債務回收率達62.3％，但是不具擔保品的優先順位債則是47.9％，若是次級債券更僅有23％，顯示優先順位資產抵押債經歷幾次景氣循環的淬鍊，其資產防護力遠高於其他的券種，在目前市場大幅震盪下，適合納入核心配置，降低資產組合風險。

羣益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，從資金流向觀察，1月高收益債券基金淨流入7億美元，在過去13個月中有十個月呈現淨流入，資金動能相當明確，對高收益債市產生良好支撐。

新債發行方面，截至1月底止全年高收益債發行總量高達385億美元，爲歷年同期間次高水準，其中92億美元爲能源業發債需求，代表即便油價短期間明顯走低，市場認同度仍有所回揚。