股價半年漲逾10倍 蔚來汽車真的否極泰來?
蔚來汽車(NIO.NYSE)股價在美國當地時間週三大漲23.03%，以26.6美元/股的收盤價格再創歷史新高。
目前，蔚來汽車的市值已經達到358.8億美元(約合人民幣2408億元)，超越上汽集團（600104.SH）的2395億元，僅次於比亞迪(002579.SZ)的3560億元，成爲國內市值排名第二的整車上市企業，相當於兩個廣汽集團（601238.SH）的市值。
值得一提的是，蔚來汽車曾“命懸一線”。今年3月，蔚來汽車在2019年全年財報中預警“現金不足以支持未來12個月持續經營所需的營運資本及流動性”。截至2019年12月31日，蔚來汽車賬面上所擁有的現金及現金等價物、限制性貨幣資金和短期投資僅10.563億元。在今年3月，蔚來汽車的股價創下年內新低，僅爲2.11美元/股，機構也紛紛唱衰。
在短短半年時間，蔚來汽車股價上漲逾10倍。
股價爲何鹹魚翻身？
“疫情之後美國經濟相對低迷，資本市場的資金也向着蓄水量較大的板塊流動。可以看到，今年特斯拉以及在美上市的中國造車新勢力在資本市場的表現都相對較好。”普華永道思略特汽車行業合夥人蔣逸明今日告訴第一財經記者。他認爲，近期中國在新能源政策方面明確了新能源和電驅動都是未來的方向，這從政策層面堅定了資本市場對於蔚來汽車等新勢力的發展前景的看好，加之從9月的交付數據看，蔚來汽車、小鵬汽車以及理想等交付量都創下新高，也激發了投資者的熱情。
蔚來汽車在9月共交付車輛4708輛，同比增長133.2%，創單月交付量新高；前三季度，蔚來汽車累計交付車輛26375輛，超越去年全年水平。交付量的擴大將進一步提升蔚來汽車的毛利率，改善業績。
而在昨日，蔚來汽車又對外宣佈，隨着NIO OS 2.7.0系統的更新，蔚來NOP領航輔助功能正式推出。蔚來是目前除了特斯拉之外，第二個實現該功能量產的車企。
除了上述原因之外，今年二季度以來，機構的力挺也成爲推動蔚來汽車股價上漲的重要力量。在2019年蔚來汽車的低谷期，機構都對其發表了“看空”的預測。但隨着今年蔚來汽車業績改善，包括摩根大通、花期等多家機構都紛紛上調了該公司的目標價。在蔣逸明看來，特斯拉股價創下新高，也推動了資本涌向目前在美上市且股價相對較低的中國造車新勢力。
摩根大通將蔚來目標價由14美元上調至40美元，花旗則將目標價從18.1美元上調至33.2美元。摩根大通的分析師Nick Lai認爲，從長期的角度來看，蔚來有望佔據中國電動車市場約7%的市場份額，在高端電動汽車市場的佔有率有望達到30%。該分析師認爲，蔚來汽車新的轎車車型計劃在12月的Nio Day亮相，這將進一步提升公司現有的產品組合和銷量。
蔚來汽車在高端市場的表現已經讓傳統車企感到壓力。從今年前8月的數據看，蔚來ES6（參數丨圖片）的累計銷量已經超過了豐田普拉多，僅次於奔馳GLB。
“從目標市場看，目前蔚來汽車旗下車型所針對的細分市場，其實與特斯拉並不重合。”蔣逸明認爲，在他看來，蔚來目前的兩款車型更多是瞄準了BBA（寶馬、奔馳、奧迪）旗下的SUV車型。真正與特斯拉Model 3正面競爭的是小鵬P7以及比亞迪漢。他談到，目前購買特斯拉Model 3的車主，很多在購買前都曾經與燃油車做過對比，這說明特斯拉的客戶已經從嚐鮮人羣進入到主流市場。目前，國內的造車新勢力想要進入到主流消費人羣的市場，還需要一定的時間積澱。
有分析人士告訴記者，蔚來汽車9月份銷量創下新高，一方面是國內車市“金九銀十”的傳統旺季驅動，另一方面是蔚來汽車前不久宣佈取消“終身免費換電”，但在2020年10月11日（含）前支付大定且正常排產提車的用戶，免費換電權益不變，這導致了部分消費提前。
“9、10月份是傳統的銷售旺季，加之今年疫情影響壓抑了購車需求，所以纔會出現9月份市場大漲的情況，其實除了造車新勢力之外，傳統燃油車企業9月份表現也相當不錯。後續是否還能保持這樣的增長勢頭，還需要看未來幾個月的數據表現。”蔣逸明認爲。
特斯拉在9月交付量達到11329輛，遠超蔚來汽車。特斯拉的第二款車型Model Y預計將於今年年底在上海工廠下線，明年上半年正式交付。據媒體消息，國產後特斯拉Model Y的起售價將下調，而蔚來汽車推出的首款轎跑車型EC6已經開啓交付，這款車被蔚來定義爲與特斯拉正面競爭的開始。而在12月底，蔚來汽車還將發佈一款新的轎車車型。
汽車分析師李顏偉認爲：“蔚來汽車目前獲新的評級，股價創新高都是暫時的。”在他看來，更重要的是未來推出的轎車是否會是一款走量的車型，這款車型的定價以及競爭力如何？
目前，雖然蔚來汽車已經成爲中國造車新勢力中月交付量最高的企業，但與特斯拉相比，其單店銷售規模還相對較小，網店運營效率仍有待提升。據中金公司披露的數據，特斯拉中國目前在全國的門店數量爲90個，單店月銷量達到131輛，而蔚來汽車在全國擁有160家門店，單店月銷量僅爲29輛。