中金公司前三季大賺48.9億 這一業務拖累業績
（原標題：上市首日就開板！中金公司市值突破1400億，前三季大賺48.9億，這一業務拖累整體業績）
11月2日，中金公司以“601995”的股票代碼正式發行上市，成爲第14家“A+H”上市券商。上市首日，中金高開20%報34.54元/股，隨後便火速觸及44%的漲停上限，並觸發盤中臨停。上午10點恢復交易後，中金隨即開板，且漲幅不斷縮窄，在30%上下波動。最終，中金首日以37.7元/股報收，當日漲幅爲30.99%，總市值1441億元。
上市首日即打開漲停，有業內人士向券商中國記者表示，這與中金採用市場化定價方式發行、客觀上擠佔了一部分二級市場收益不無相關。不過，中金首日的漲幅已經超過此前多家券商研報給出的預估價。
在上市之前，中金公司也於港股市場上披露了2020年三季報。中金公司前三季度實現營業收入168.01億元，同比增長50.1%；實現歸母淨利潤48.91億元，同比增長55.80%。不過，當期11.4億元的大筆匯兌損失拖累中金公司整體業績，預計與子公司國際業務開展有關。
11月2日，中金公司以“601995”的股票代碼正式發行上市，成爲第14家“A+H”上市券商。此次中金公司公開發行數量爲4.59億股，募資總額131.98億元；此次上市的無流通限制及鎖定安排的A股股票數量爲2.60億股。
中金公司董事長沈如軍在上市儀式上表示，“25年前，中金公司在深化改革開放的歷史浪潮中問世，成爲中國首家中外合資的投資銀行；25年來，中金公司秉承‘以人爲本，以國爲懷’的歷史使命和‘植根中國，融通世界’的服務理念，全方位深耕‘雙基六柱’的業務架構，機構、高端、跨境等方面業務成績驕人。”
中金公司首席執行官黃朝暉則表示，H股上市、併購重組、再到今天成功登陸A股，中金公司一路走來，一路成長。站在新的起點，中金公司將不忘初心、牢記使命，繼續以創新引領、以奮鬥支撐，通過卓越、值得信賴的金融服務，促進經濟發展和社會進步，服務國家繁榮和個人幸福。
新股上市往往是當天市場的焦點，對於市場化定價發行且募資超百億的中金來說更是如此。33.89倍市盈率到底高不高？開盤定價到底是過高還是低估？這些都可從首日表現推測一二。
上市首日，N中金高開20%報34.54元/股，隨後便火速觸及44%的漲停上限，並觸發盤中臨停，總市值一度攀升至2000億元。上午10點恢復交易後，中金隨即開板，且漲幅不斷縮窄，在30%上下波動。最終，中金首日以37.7元/股報收，當日漲幅爲30.99%，總市值1441億元。
A股市場驚心動魄，中金公司港股市場表現也同樣跌宕起伏。早間高開後，中金公司港股股價也一路下探。11月2日，中金公司港股以18.2港元/股報收，當日漲幅僅有0.89%。在今日收盤後，中金公司的A/H股溢價已經超過140%。
雖然上市首日即開板，但無論是開盤定位，還是全天的起落表現，中金的“首秀”基本上仍符合市場預期。
上市首日即打開漲停，有業內人士向券商中國記者表示，這與中金採用市場化定價方式發行、客觀上擠佔了一部分二級市場收益不無相關。不過，中金首日的漲幅已經超過此前多家券商研報給出的預估價。
作爲“同行”新股，業內各家分析師對中金的基本面均表示相當認可，並陸續開始覆蓋評級並給出估值。
例如，華創非銀團隊指出，中金公司國際化程度在行業內一直保持領先，境內外投資銀行業務競爭力顯著、金融科技應用程度高、創新能力優秀、風險控制意識強；投資銀行、投資交易等對機構端業務核心競爭力顯著，業績穩定性處於行業領先水平，目標爲打造國際一流投行，是國內證券業從“通道”型轉向具備核心競爭力的國際模式的引領者。
在考慮到流通股少帶來的流動性溢價後，華創證券給予中金公司A股2020年業績2.5倍PB估值，目標價35元人民幣；H股20年業績1.5倍PB估值，維持目標價24港元，維持“推薦”評級。
相比之下，信達證券給出的41.55元目標估值較爲顯眼。信達證券非銀首席王舫朝在研報中指出，中金機構業務打造堅實ROE。考慮到投行業務有較強優勢，給予中金公司2020年3.0xP/B,根據研報假設估計，得到中金公司目標估值爲41.55元。
在此之前，華泰證券沈娟團隊曾預測，中金公司上市後合理股價爲36.70元。研報指出，中金公司是中國首家中外合資投行，行業地位和經營質量長期領先，未來將在“雙基六柱、中金一家”的新戰略下致力做大做強、打造國際一流投行。中金卓越的內在機制、前瞻的戰略佈局、高附加值的專業經營能力，將助力公司把握當前資本市場創新改革的深化週期，實現升級領跑，預計中金2020-22年EPS爲1.35/1.66/1.93元
此外，國信證券雖未給出估值，但在首次覆蓋中同樣給出“增持”評級。國信證券研報指出，。資本市場改革持續，未來證券行業將呈現“大而全”、“小而精”券商共存的差異化格局。龍頭券商在資本實力、風險定價能力、業務佈局方面均有競爭優勢。中金公司是國內首家中外合資券商，今年在A股上市，具有較強的機構業務優勢、專業人才儲備和投行業務資源，在資本市場改革催化下將進一步釋放核心阿爾法。
在此次上市日之前，中金公司於港股市場曬出了2020年三季報，當期業績表現優秀。
2020年前三季度，中金公司實現營業收入168.01億元，較去年同期增長50.09%；歸母淨利潤48.91億元，較去年同期增長55.81%。作爲第40家上市券商，中金公司2020年三季度的淨利潤水平在上市券商中排在第11位。
對營業收入的大幅增長，中金公司表示，主要由於投資銀行業務及經紀業務手續費及佣金淨收入增長，以及權益投資、基金投資及固定收益信託投資產生的收益淨額有所增加，經營業績穩中向好，盈利水平不斷提高。
截至2020年9月30日，中金公司資產總額爲4854.72億元，同比增長40.73%。主要由於中金根據業務需求及市場行情增加投資，交易性金融資產和其他債權投資等金融資產投資有所增長；同時應收衍生品交易款項和存放銀行的自有資金及客戶資金均有所增長。
具體來看各項業務：
2020年前三季度，中金公司把握市場回暖機遇，實現投資收益122.47億元，同比增長50.18%，佔總營收比重超七成。在考慮到公允價值變動損失（-25.01億元）後，投資業務整體收入也接近百億元。
2020年前三季度，中金公司實現投行業務收入33.70億元，同比增長67.86%。中金公司當期實現經紀業務收入34.57億元，同比增長53.07%；實現資管業務收入5.74億元，同比增長40.19%。
在投行業務上，2020年中金公司IPO家數27家，增發9家；首發金額460.75億元，同比增長152%，作爲主承銷增發金額206.90億元，同比增長282%。近期，螞蟻集團在上海和香港同步上市，中金公司作爲主承銷商或將繼續獲益。
值得一提的是，中金公司2020年第三季度的匯兌損失高達11.42億元，同比-262%，預計匯兌損失與子公司國際業務開展有關。