專注企業長期核心成長驅動力，鵬華遠見成長基金正在發行中

隨着年內A股市場整體迎來調整，滬深兩市個股跌多漲少，投資情緒較謹慎。震盪行情綿延之中，那些歷經市場洗禮久經考驗的主動權益類基金顯得熠熠生輝，“十年十倍基”光環加身的產品更以耀眼光芒贏得投資者矚目。記者注意到，鵬華普天收益（160603）就是這樣“千里挑一”的稀有品種。據銀河證券數據顯示，截至2021年5月7日，該基金自2003年7月12日成立以來，累計淨值增長率達1408.58%，年幾何平均淨值增長率亦高達16.44%。

在超過17年的投資運作期間，鵬華普天收益基金儘管由多位基金經理接力管理，但立足基本面選股、基於價值投資策略的風格整體上依然得以延續，進而使基金長期穩健收益特徵亦得到延續。以現任基金經理蔣鑫爲例，Wind數據顯示，其在2017年7月29日任職時，該基金的復權單位淨值爲7.09元，而在今年的5月13日，儘管經歷了前期數月的調整行情，該基金的復權單位淨值仍達到了15.32元，任職以來淨值增長率爲115.84%，實現同期淨值超越基準淨值增長率84.48%，爲投資者帶來了豐厚的歷史超額收益。

公開資料顯示，蔣鑫作爲鵬華權益王牌王宗合團隊的核心成員，具有十餘年證券從業經驗，2015年加入鵬華基金以來，已有超過4年基金管理經驗，是一名堅守基本面選股的實力派權益女將。從蔣鑫的投資框架來看，她是一名結合行業成長性挑選有競爭優勢公司的基金經理，聚焦於成長空間大的行業，對每一傢俱備成長性和競爭優勢的公司都進行深入分析，買入時注重安全邊際，在預期回報率有性價比的位置買入並堅定持有，從而力爭獲得長期穩定、確定性較高的盈利增長。

作爲鵬華旗下頗具特色的中生代權益健將，蔣鑫在投資中有着鮮明的特點。她的投資視角偏長期，會從行業發展階段以及企業自身所處的發展週期來研究一家公司的投資價值，從企業經營的視角來看待公司，着眼於長期的驅動因素，也就是關注長期成長持續性和競爭優勢。她在選股時往往忽略短期因素，比如企業長期戰略對短期業績的影響、外部環境的影響，專注於企業長期的核心成長驅動力。而在買入時，她尤爲注重安全邊際以及預期的投資回報率，長期投資是其獲得收益的重要方式。

在多年的投研生涯中，蔣鑫的投資理念也經歷了不斷學習進化的過程，對各個不同類型的企業也有了更深入的思考。在她看來，每個企業都有自身生命週期中最好的一個投資階段，而優秀的公司就會把這最好的一段拉得很長。例如對於消費和製造業的投資，她就有着不盡相同的邏輯。對於消費品的公司，如果行業仍保持較高的增長，同時企業的品牌在消費者心中和行業綁定，或者企業能不斷提價，都是很稀缺的資產；如果行業增長已經比較緩慢，企業能夠通過新產品或者新渠道向多元化的平臺公司發展，也是很好的投資階段。而製造業，最好的一段就是當行業滲透率快速提高，需求高速增長，同時優質供給跟不上的時候，這時候技術會不斷迭代，優質供給始終和其他企業拉開很大的差距，不論是盈利能力還是市場份額都遠遠領先，在這個過程中，會看到企業投資回報率和盈利能力都在往上走，這是製造業企業最好的投資階段。投資就是要找到在很長的時間維度中，能持續成長的企業。

具體到組合的管理過程中，蔣鑫希望以結構戰勝市場，較少進行倉位選擇，在市場持續下跌中不悲觀，在持續上漲中也保持謹慎樂觀，仍然堅守長期增長的理念，組合維持穩定的低換手水平。蔣鑫認爲，長期來講，企業的成長和股價的表現是相互作用的，即要追求賺企業長期持續成長的錢。在成長空間比較大的行業裡，蔣鑫致力於尋找能夠實現長期持續成長、有明顯競爭優勢和壁壘的企業；通過對未來公司的發展空間和收益空間進行判斷，決定是否有足夠的性價比。

據瞭解，擬由鵬華成長女神蔣鑫執掌的鵬華遠見成長混合基金目前正在發行中。該基金將在科學嚴謹的資產配置框架下，掘金滬深港三地市場，尋找未來業績具備長期持續成長性的行業，挖掘可以長期獲得穩定超額收益的公司，並嚴格控制基金資產風險，力爭實現基金資產的長期穩健增值，有望延續成長女神的投研邏輯與實力。針對當前市場行情，蔣鑫認爲，利率上行會降低一個資產在遠期的權重，所以對於長期成長股估值相比其他更不利。對於後續投資管理，蔣鑫表示，在目前優質成長股估值較高的背景下，今年整體的估值是收縮的，所以會去尋找今年業績增長可以超過估值收縮的公司。蔣鑫相信，投資長期具備成長空間且具備競爭優勢的個股，才能夠爲客戶提供穩定的超額回報機會。