陸港觀盤－港股升破50天線 但仍不宜過份進取

美國聯準會議息會議後聲明指出，美國經濟活動及就業有所增強，通膨受暫時因素推動上升。然而，主席鮑爾認爲目前經濟情況距離目標仍有一段距離，現時不是聯準會針對減少買債規模而進行溝通的時機，反映買債規模暫時不會減少。

但鮑爾承認部分資本市場出現泡沫，再加上聯準會對經濟評估的言論轉趨樂觀，或反映官員已慢慢開始爲減少量寬規模而鋪路。市場現時預期聯準會未來數月將討論減少買債，並將於2021年底或2022年上半年實行。

近期不少大型美國科技股公佈季度業績，業績表現普遍理想，但業績公佈後，股價表現分化。其實，參考已宣佈季度業績的標普500指數成份股，除非季度業績明顯優於預期，否則即使業績表現不俗，業績公佈後的股價表現往往乏力。而經過3月中旬資金大幅流入之後，近期似有放緩跡象。由於美股估值十分高，投資者需留意美股短期會否有回吐壓力。

投資者憧憬美國將增加基建投資，以及總統拜登繼續推出大型財政支出計劃資金涌向商品股。其中，在基建以及新能源汽車需求帶動下，刺激銅價急漲至十年新高。另一方面，鋁價亦漲至近三年高位。

然而，金屬價格，特別是銅價，累積漲幅頗大，加上商品最大需求國中國的基建資產投資放緩，預期相關金屬產品短期將以投機主導，價格將頗爲波動。

全球第三和第四大石油進口國印度、日本新冠肺炎確診病例激增。此外，印度爲肺炎疫苗生產大國，疫苗生產受阻抑或直接限制出口，拖慢環球經濟及原油需求復甦。

但印度等國的疫情不影響產油國的決定，石油輸出國組織、俄羅斯及盟友組成的OPEC＋，維持自5月起輕微增加石油產量。儘管疫苗接種率理想，美國的石油需求將逐漸增加，但不少其他國家的需求仍未恢復，加上OPEC＋減產力度略爲放鬆，油價在每桶65美元之上，吸引力不高。

近期透過滬深股通北上的資金有所回升，A股亦由低位反彈。然而，滬深300指數逼近主要阻力100天平均線（5,200點）放量回吐，暫時未能突破。

此外，中共中央將召開政治局會議，習近平近日到中國多地進行考察，提出嚴防各種風險挑戰。事實上，近期中國加強監管金融房產行業的違規行爲，防風險仍是短期優先選項，預料A股短期暫難有明顯突破。

港股4月以來維持悶局，於期指結算日終突破50天線。然而港股通南向交易因「五一」黃金週假期，在4月29日至5月5日暫停，市場成交趨向減少。加上傳統上5月爲港股表現較弱的月份，投資者暫不宜過份進取。而且中國強調防範金融風險，政策路線偏向保守，指數上升空間有限，30,000點料見明顯阻力。

類股方面，三家中國電訊公司季度服務收入增長均有加快跡象，分別按年上升5.2％～8.6％，主要是新興增值業務急升，以及固網數據收入上升所推動。

此外，5G開始普及化，亦推動移動ARPU恢復上升。雖然成本同步上升，令業者獲利增長表現參差，但電訊公司收入重拾動力有利於行業價值重估。

中資保險股公佈季度業績，整體表現符合預期，但壽險保費收入增長偏慢，新業務價值雖然有所改善，惟整體表現只屬於一般。

目前中國壽險業正處於調整期，加上A股乏力，保險股股價年初至今落後於大盤。但中國保險股本益比只有個位數，殖利率3％～6％，中線投資吸引力已然浮現。