陸港觀盤－港股主要阻力 仍位於30,000點

美股Gamestop引發的軋空活動暫告一段落，但事件背後反映美國社會巨大的矛盾，在目前機制下，大多數社會財富集中在少數人身上。美國聯準會過去積極發鈔應付金融危機，只讓資產價格暴升，既得利益集團不但沒有受損，反加快財富的膨脹。相反的，美國民衆普遍分享不到太大好處，加上全球化令部份低端職位減少，美國社會貧富懸殊的情況日益嚴重。

Gamestop事件令人相信，凝聚散戶將可擊敗投資市場大鱷。在上述信念下，預料短期將有類似集體投資行爲出現。另一方面，美國財政部發聲明指稱，財長葉倫及金融監管官員均認爲，面對早前散戶炒作GameStop等股票，導致市場劇烈波動及成交量激增，監管機構正審查交易操作是否符合投資者保障，以及公平與有效運作。但事件涉及濃厚政治因素，如何平衡各方利益值得關注。

此外，面對社會貧富懸殊，加上拜登所屬的民主黨有不少議員及支持者立場左傾，因此將財政資源更大比例分配予美國人民，應該是舒緩民怨的比較直接方法。但在目前環境下，美國絕不易輕言加稅，因此預料財政赤字需要維持在高水平一段時間。聯準會將需要繼續爲政府買入債券，以避免債券息率急升。因此美國貨幣政策年內應會繼續保持寬鬆。

近期國際銀價大幅波動，網民指銀價過去一段時間處於不合理的低位，呼籲一齊買入，1月底曾升至30美元的高位。但商品交易所上調期貨保證金，令銀價從高檔回落。雖然預期白銀今年供應或過剩，但新能源產品及電動車對白銀的長遠需求龐大，加上工業復甦，銀價基本因素在改善。假如散戶涌入，銀價有一定追漲概念。短期而言，白銀價格於30美元是主要阻力關鍵。

超過一半的標普500指數成份股已經公佈季度業績，目前預期2020年第四季整體獲利將取得增長，扭轉前三季的跌勢，已公佈的企業業績約八成獲利優於預期。另外，美國最新經濟數據有所改善，拜登提出的財政刺激計劃有所進展及疫苗接種將加快推出，投資者憧憬盼望美國經濟復甦。但美股估值溢價很高，加上資金從國債市場流走，美國10年債息率升至1.15％，將影響高增長股的估值。

港股通1月淨流入3千億港元，港股期間表現良好。展望未來，預期大陸境內更多居民資金流向股票基金，以及香港有不少具吸引力的中資股下，北水南下仍是未來趨勢。但估計未來淨流入力度，將難以維持每月3千億港元的步伐。另一方面，受春節長假期影響，南向交易將於2月9日暫停，陸資入市意願減低，北水2月4日淨流入放緩至39億元，預期部份受到北水追捧的個股短期將受到影響。

港股近期走勢轉趨震盪，由於港股通將於春節前暫停，北水流入情況短期將放緩，大陸貨幣政策反覆迴歸正常化，亦限制A股表現。此外，美國經濟復甦憧憬升溫，近日爲全球股市帶來支持，但美元匯價以及美國債息均上升，不利港股。整體而言，港股短期暫難進一步突破，主要阻力仍於30,000點。

恆指服務公司將於2月26日公佈季檢結果，並於3月中旬生效，投資者焦點除注視恆指成份股是否有變動外，亦關注新增的綜合指數成份股，因爲這些新成份股很大機會將加入成爲港股通可買入名單。其中，多家2020年下半年上市的生物製藥股、消費股、物業管理股均是熱門選擇。